界面新闻记者 | 白帆

　　百亿独角兽丰巢的上市之路有些波折。

　　至2025年2月28日，智能快递柜采集运营商丰巢控股有限公司（下称“丰巢”）向港交所递交的招股书厚爱失效。丰巢方濒临界面新闻陈述称，招股书失效属于港交所的平时机制，公司香港上市的责任也还在激动当中。

　　丰巢行动市占率6.1%的终局物流企业，其研究形态也曾赢得市集考证，招股书失效并非意味着上市存在问题，但依然难掩丰巢在老本运作和业务合规等多个方面的挑战。

　　研究合规性成难点

　　2015年6月，丰巢厚爱诞生，也由此草创了基于智能柜的终局寄件劳动的新形态。行动顺丰旗下的“亲女儿”，丰巢一直不缺老本的爱好，并借助老本以8.1亿远的价钱收购中集e栈，后又并购行业“老二”中邮速递易，丰巢界限赶快壮大。加上自己的发展，甩手2024年5月31日，丰巢智能柜达到33.02万组，遮盖20.9万个社区。如若丰巢获胜上市，将成为“快递柜第一股”。

　　然则，这个“含着金汤匙诞生”的独角兽上市之路并不算获胜。

　　2024年9月12日，在丰巢线路港股上市招股书的12天后，中国证监会条目丰巢补充证明公司左券限度架构、业务研究合规性等多方面的问题，同期也条目丰巢证明淹留用度及包裹劳动费的金额、占比情况，是否适合相干法律轨则的章程。此外，需补充证明丰巢在开发、运用网站、APP、小面貌等居品经由中，客户信息的网罗、储存、使用及数据安全情况。

　　上述文献称，丰巢应当于2024年10月18日—2024年10月24日进行补充证明。直到现在为止，丰巢并未公布上述补充材料，招股书也因线路技术高出6个月而失效。

　　丰巢能否不绝上市不仅关乎企业自己，也与背后的投资者们密切相干。

　　丰巢在诞生之初由顺丰100%握股，但在诞生2个月后，便赢得了申通、韵达、中通、普洛斯的增资。增资完成后，顺丰握股35%，中通、韵达、申通分别握有20%的股权，普洛斯握股5%。背面两三年，这些股东还屡次向丰巢增资。但在两三年后，“邃晓系”公司转向菜鸟阵营，退出丰巢。

　　于今，王卫限度丰巢48.45%投票权，其股东还有中国邮政、川发龙蟒、挚信老本、鼎晖老本、亚投老本、长石老本、红杉中国等多家闻明投资机构。不外，丰巢终末一轮融资停留在2021年，于今丰巢也曾有3年莫得新的老本投入。

　　丰巢真实对资金有较大需要。丰巢在其招股书中暗示，上市召募到的资金将用于拓展更多的市集，包括低线城市等，而在也曾遮盖的城市，丰巢将不绝优化快递柜的位置，从而已矣其快递柜采集的优化。

　　此外，丰巢因上市之事还有一笔8000万好意思元的用度。

　　2021年1月，丰巢与B-4类世俗股股东缔结投资左券，商定丰巢若莫得在投资4周年（即2025年1月27日）内上市，相干股东不错诓骗赎回权。而2024年8月26日，在丰巢修改上述左券，B-4类世俗股股东诓骗赎回权的最终上市截止技术延伸至2027年1月31日前。

　　为此丰巢按所握每股0.165435好意思元的价钱，向B-4类世俗股握有东谈主各自支付颠倒权柄调治费。凭据丰巢招股书信息，丰巢进行B-4轮融资时，投资方的支付成本是每股0.8272好意思元，颠倒权柄调治费约占成本的20%。那时，丰巢B-4轮融资总金额为4亿好意思元。据此推算，丰巢此番支拨的颠倒权柄调治费约8000万好意思元。对握有9.09亿元现款及现款等价物、短期银行借钱2.58亿元的丰巢来说，8000万好意思元并非一笔小支拨。

　　丰巢招股书对于B-4轮融资及颠倒权柄调治费的相干骨子。截图来自丰巢招股书

　　此外，丰巢在当年几年握续亏欠。2021年-2023年，丰巢利润分别亏欠20.71亿元、11.66亿元、5.41亿元；经调治净利润分别亏欠14.14亿元、8.42亿元、1.85亿元。一直到客岁前5个月，丰巢才转亏为盈，期内利润7160.2万元。

　　即便如斯，终局快递亟待革新在当下，快递柜依然是化解行业矛盾的优选有筹划。凭据胡润考虑院公布的《2024寰球独角兽榜》，丰巢的估值达到250万东谈主民币，在寰球排行第270位。

　　争议淹留包裹畅存费

　　丰巢还有另一处热闹，即存在争议的淹留包裹畅存费。所谓淹留包裹畅存费，即高出18小时之后，罕见每12小技术隔收取0.5元劳动费，每个包裹的上限为3元。

　　凭据丰巢的招股书，2021年-2024年前5个月，丰巢针对储存在丰巢智能柜中的约16.15亿个包裹收取畅存费。按照最低收费0.5元缱绻，2021年-2024年前5个月，丰巢淹留包裹收取畅存费揣度高达8.08亿元，约占总营收的7%。

　　对于好多不民风使用丰巢的滥用者来说，这笔淹留费本就不该支拨。一位滥用者告诉界面新闻记者，就怕候快递员把快递放到丰巢，我方可能莫得看到短信而忽略了包裹，导致超时。她觉得，放入快递柜并非滥用者自主步履，而是快递员的送达步履，为何要我方支付这笔用度？

　　她还缱绻称，频频小区的快递员在上昼11点傍边会在快递柜进行投放，18小时后即次日凌晨5点，谈判到白日上班的身分，这意味着她需要今日就把快递取出才可不被收费。“这对于上班族来说挺难的。”该滥用者吐槽称。 不外对另外一些上班族来说，24小时交易的快递柜比按点放工的驿站更便捷。

　　除此除外，丰巢还会向快递员收取0.2元-0.4元/柜的用度，这是丰巢的赈济业务。2021年-2023年以及2024年前5个月，丰巢快递终局配送劳动收入分别为14.55亿元、16.86亿元、18.36亿元、7.77亿元。天然营收已矣稳步增长，但该业务板块占总收入的比例握续萎缩，从2021年的57.6%下落至2024年5月31日的40.8%。

　　关联词，在2024年3月，《快递市集科罚目标》新校正版厚爱履行，明确条目快递企业未经用户承诺不得代为阐发得益、不得私行将快件送达到智能快件箱、快递劳动站等终局步伐。要是情节严重，将处以1万元—3万元罚金。对丰巢而言，这一计策成为其发展经由中不成疏远的挑战。

　　上述中国证监会条目丰巢补充证明“淹留用度及包裹劳动费的金额、占比情况，是否适合相干法律轨则的章程”的骨子是否与这一条例相干尚难定论。但不错细则的是，从2020年多个城市的小区业主因丰巢收费问题约束丰巢投入小区至8亿元淹留费激发烧议，丰巢显明还未获胜让滥用者剿袭快递入柜的民风。事实上，快递柜已然是终局不成或缺的劳动形态，丰巢怎样冲破与滥用者之间的这层壁垒，叙述好劳动终局的故事，成为其当下要念念考的重要问题。

　　单纯的递送劳动很难支握丰巢永久的发展。因此，从2022年开动，丰巢推出了洗护劳动，2023年下半年，丰巢以致我方开拓一间洗护工场。丰巢的招股书表露，甩手2024年5月31日丰巢的洗护采集包括上述自营洗护工场以及天下135家第三方洗护工场。现在，丰巢的洗护劳动订单数目由2022年的6.9万份加多至2024年前五个月的96.2万份。到家劳动方面，丰巢松抄本年5月31日共达到7.14万份订单。

　　丰巢对于其业务永别的证明。图片来自丰巢截图

　　快递物流群众赵小敏也分析称，丰巢的生涯逻辑是不单是依赖快递，社区生活亦然其要点要挖掘的市集，以致不摒弃通过快递柜销售商品，好多多元化的劳动齐是不错要点开拓的。

　　但他也提到，丰巢在很长一段技术内莫得想好我方的打发，当年几年尤其是电商赶快发展的2021年-2022年，丰巢错过了行业利好的契机，市集表现不够惊喜。不外，在这几年终局快递柜领域也未出现较大变化，丰巢在同领域中依旧保握较高的市占率，也算是给丰巢一定的空间腾挪。

　　此外，在2017年因数据接口问题“闹掰”的丰巢和菜鸟，也于本年2月18日化解，两边达成深度融合，用户不错从菜鸟裹裹的多平台进口使用丰巢的寄件劳动。此外，丰巢还不息真切文旅市集、高铁站等使用场景，进一步拓展快递柜的布局范围。

　　现时，中国终局物流市集仍高度散布，丰巢招股书表露，2023年按收入计的前五大终局物流参与者仅占总市集份额的14.6%，其中丰巢的市集份额为6.1%哥哥去，终局物流收入29亿元，排行第一。明天，与菜鸟重修旧好、加码多元劳动的丰巢，是否好像在2027年1月31日之前获胜上市，界面新闻将握续关心。